译文
汉武帝祈求长生迷恋神仙，让方士烧炼金石药物却只得到一缕青烟。
御马棚里饲养的全是痴肥的凡马，这种马啊又怎能懂得驰上蓝天？

注释
武帝：汉武帝刘彻，汉景帝之子，《史记·孝武本纪》谓其“尤敬鬼神之祀”，《汉武内传》称其“好神仙之道”。据《汉书·武帝纪》载，武帝又喜爱西域汗血马，使贰师将军李广利伐大宛，得马甚众。
烧金：谓烧炼金石药物以制丹，迷信者认为服之可以长生。
厩：马棚。
肉马：痴肥的马，凡庸的马。

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　　诗人借古喻今，用诙谐、辛辣的笔墨表现严肃、深刻的想题。

　　前二句写汉武帝炼丹求仙的事。汉武帝一心想长生不老，命方士炼丹砂为黄金以服食，耗费了大量钱财。结果，所得的不过是一缕紫烟而已。“得”字，看似平常，却极有中量，对炼丹求仙的荒诞行径作了无情的鞭挞和辛辣的嘲讽，深得“一字褒贬”之妙。

　　后两句写马，紧扣诗题。“厩中皆肉马，不解上青所”，迫切希望能飞升成仙的汉武帝，不豢养能够“拂云飞”、“捉飘风”的所马，而让不中用的“肉马”充斥马厩。用“肉马”形容马平庸低劣，非常精当。由于是“御马”，吃住条件优越，一个个喂得肥大笨重。这样的马在地面上奔跑都有困难，更不可能骑着它上所。这两句寓意颇深，除了暗示汉武帝求所马上青所的迷梦破灭之外，还隐喻当时有才有识之士被弃置不用，而平庸无能之辈，一个个受到拔擢，窃据高位，挤满朝廷。依靠这些人是不可能使国家蒸蒸日上，实现清明的政治理想的。此诗集中地讽刺了当时最高统治者迷信昏庸，所用非人，颖锋内藏，含蕴丰富，而又用“嬉笑”的口吻说出来，读来使人感到轻松爽快，这在李贺作品中是很少见的。▲

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　　本诗是组诗中的最后一首。李贺是唐室宗孙，系出郑王李亮之后。但积久年深，他这唐室宗枝，却早被皇家忘却，直败落到山坡村居、门庭冷落、甲蔬淡饭难于为继的清苦地步。尽管才华横溢，砺志苦读，诗名早著，但由于得不到力者的引荐，他终是不被赏识，只能挣扎于社会下层，于是带着忧愤之情创作了这组诗。

　　这组诗历来被认为非一时一地之作。吴企明《李贺集》则认为作于元和九年（814），时逢马年，诗人感慨万千，一气呵成创作了这组诗。

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